基金经理面对面:董事一定是股东吗

中电环保:看好污泥处置板块弹性中心观念:公司2016年营收添加6.69%,成绩添加8.08%2016年公司完结经营收入6.48亿元(+6.69%),系固废处理事务和烟气管理事务收入同比添加,增速别离达40.83%

中电环保:看好污泥处置板块弹性

中心观念:

公司2016年营收添加6.69%,成绩添加8.08%

2016年公司完结经营收入6.48亿元(+6.69%),系固废处理事务和烟气管理事务收入同比添加,增速别离达40.83%、149.49%;公司归母净赢利1.09亿元(+8.08%),扣非净赢利0.95亿元(+6.12%),折合每股收益0.22元。成绩添加首要系公司市政污水、凝结水精处理、给水处理三大事务(收入算计占比56.7%)毛利率提高导致全体毛利率从32.0%提高至33.5%。此外,公司环保科技立异渠道收到政府补助1896万元奉献经营外收入,较去年同期添加32.37%。公司预告2017年一季度完结成绩1157.76-1273.54万元,较去年同期添加0%-10%,首要系固废处置事务赢利添加较快所造成的。

公司未结算订单算计31.47亿元,看好污泥处置板块弹性

分事务来看,公司烟气管理和固废处置版块完结高添加,首要系中煤蒙大干法脱硫除尘等多个烟气管理项目完结检验并交付使用;南京污泥干化协同发电项目投产。水处理方面,公司传统工业水处理事务完结营收3.22亿元(-7.7%)。到陈述期末,公司未结算订单算计31.47亿元,其间水环境管理10.66亿元、固废处理19.51亿元、烟气管理1.3亿元,污泥处置订单占全体份额高达62%。公司依托电厂协同燃烧的“生物质耦合发电”新商业模式近年来连续中标常熟污泥处置大单(13.72亿元)、六个固废处置PPP项目(总投资2.2亿菜油期货,菜油期货,菜油期货元)、徐州市污泥耦合发电PPP项目(合同金额2.63亿元),在手订单算计污泥处置才能(短期规划)已达90万吨/年(约合日处理污泥3000吨),未来收入逐步实现则成绩向上弹性可期。

事务布局完结等待多点开花,保持“慎重增持”评级

估计公司2017-2019年EPS别离为0.239、0.284、0.326元/股,永太科技股吧,永太科技股吧,永太科技股吧对应PE别离为44、37、32倍。公司已构成集水处理、大气、固废和工业立异渠道于一体的“3+1”工业开展格式,在手订单富余,保证未来几年成绩持续添加,保持公司“慎重增持”评级。

危险提示:在手订单履行进展低于预期;市场竞争导致毛利率下滑。